袁立教授在授課中涉及并購(gòu)理論概述、 并購(gòu)戰(zhàn)略與目標(biāo)的選擇、盡職調(diào)查、公司價(jià)值評(píng)估、交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)等五個(gè)專題詳細(xì)詮釋企業(yè)并購(gòu)與價(jià)值評(píng)估。

（以下是課程精彩內(nèi)容分享）

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越具體、越小的并購(gòu)戰(zhàn)略越容易成功

袁教授課上提到，在并購(gòu)戰(zhàn)略的選擇上，很多決策者傾向于做一些宏觀、宏大的目標(biāo)。通過(guò)成百上千個(gè)公司并購(gòu)案例研究發(fā)現(xiàn)，越具體、越小的并購(gòu)目標(biāo)越容易成功，如改善目標(biāo)公司的績(jī)效，加快產(chǎn)品進(jìn)入市場(chǎng)等，而宏觀的并購(gòu)戰(zhàn)略，如產(chǎn)業(yè)集群戰(zhàn)略、整合行業(yè)以消除行業(yè)中過(guò)剩產(chǎn)能等，是比較艱難的。

中小企業(yè)并購(gòu)：以大并小，避免文化差異

分析目前中國(guó)的跨國(guó)并購(gòu)案例時(shí)，袁教授表示，中小企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)作為收購(gòu)方占了2/3，而且越是小項(xiàng)目、小企業(yè)去做，反而越容易成功。因?yàn)榇蟮牟①?gòu)會(huì)出現(xiàn)文化上的問(wèn)題，而大并小的，文化差異造成的沖突就很小。中小企業(yè)可以作為收購(gòu)方，但不要盲目的去選擇以小并大，如果自己是中小企業(yè)，那么就去并購(gòu)更小的項(xiàng)目，可以很大程度上避免文化上的不協(xié)調(diào)。

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投資要選擇區(qū)域、行業(yè)快速增長(zhǎng)的領(lǐng)域

關(guān)于投資的可行性時(shí)，袁教授建議，無(wú)論并購(gòu)還是其他類型的投資，投資要成功，都應(yīng)該要選擇區(qū)域、行業(yè)快速增長(zhǎng)的領(lǐng)域。選擇高速增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)區(qū)域，那么這個(gè)區(qū)域類所有行業(yè)的增速都會(huì)較快，在這個(gè)區(qū)域里又去選擇高速增長(zhǎng)的行業(yè)，那不賺錢就很難了。

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兼并和收購(gòu)

兼并和收購(gòu)會(huì)使公司迅速壯大，但主要目的是為了讓公司去做它們更拿手的業(yè)務(wù)。這意味著，一些公司永遠(yuǎn)都不應(yīng)該進(jìn)行大型并購(gòu)。像耐克，西南航空公司這些真正具有獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的國(guó)際公司，應(yīng)該遠(yuǎn)遠(yuǎn)地避開大型并購(gòu)。大規(guī)模的并購(gòu)?fù)ǔ２粫?huì)帶來(lái)積極的成效。還會(huì)稀釋公司原有的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，阻礙公司未來(lái)的成長(zhǎng)。

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盡職調(diào)查的目的

主并購(gòu)方通過(guò)一系列詳盡的證實(shí)活動(dòng),確認(rèn)目標(biāo)公司的投資價(jià)值,確定并購(gòu)交易不存在隱蔽風(fēng)險(xiǎn),評(píng)估并購(gòu)可能面臨的由已發(fā)生或可能發(fā)生的各種問(wèn)題而引發(fā)的利益和責(zé)任主并購(gòu)方通過(guò)一系列詳盡的證實(shí)活動(dòng),確認(rèn)目標(biāo)公司的投資價(jià)值,確定并購(gòu)交易不存在隱蔽風(fēng)險(xiǎn),評(píng)估并購(gòu)可能面臨的由已發(fā)生或可能發(fā)生的各種問(wèn)題而引發(fā)的利益和責(zé)任 。目標(biāo)公司對(duì)收購(gòu)方是否具有長(zhǎng)期利益，收購(gòu)方是否有能力完成收購(gòu)。

課堂上袁教授以其豐富的職業(yè)經(jīng)驗(yàn)，充分把握住企業(yè)家們長(zhǎng)久以來(lái)的困惑，深入淺出的講解，贏得同學(xué)們的肯定，紛紛表示受益匪淺。

惜別聚會(huì)

同窗一載緣 摯友一世情

本次課程是資本七班最后一門課程，上完這堂課就意味著同學(xué)們?cè)谫Y本運(yùn)營(yíng)班的學(xué)習(xí)要暫時(shí)告一段落了。2016年10月28日大家從四方匯聚，一起在山大享受工作之余的閑暇和放松的學(xué)習(xí)生活。經(jīng)過(guò)一年多的相處，大家已經(jīng)融為一家，感情越發(fā)深厚。5日下午課后，在班委同學(xué)們的積極組織下，大家舉行了最后一次課的惜別聚會(huì)。聚會(huì)上劉承軍班長(zhǎng)還賦詩(shī)一首表達(dá)對(duì)這份同學(xué)情誼的珍重和對(duì)大家的美好祝愿。

山 東齊魯吉祥地

東 方圣人是孔子

大 方仁義有禮儀

學(xué) 無(wú)止境齊努力

資 本運(yùn)營(yíng)來(lái)學(xué)習(xí)

本 色交流處情誼

運(yùn) 氣恒通冠天地

營(yíng) 銷情感不可取

七 班永遠(yuǎn)在一起

班 級(jí)協(xié)同共發(fā)展

永 祝同學(xué)好運(yùn)連

遠(yuǎn) 在天邊近在前

在 咱畢業(yè)這一年

一 團(tuán)和氣資七班

起 身共同把酒干